陕西省股票杠杆信息门户 不止于稳，不限于快：观察杭州银行这家长跑型城商行

每年七月启动的环法自行车赛，是全球最知名、最艰难的自行车赛，约23天的赛程包含7个平地路段，4个起伏路段，以及耐力实力要求极高的高山路段和个人计时赛。

但环法赛的黄衫得主只属于一个人，他通常不是每个赛段的胜者，而是在所有路段都能保持在第一集团的全能选手。

在竞争激烈的城商银行里，杭州银行也是类似的存在。

行业整体调整的近三年，杭州银行盈利水平保持相对平稳，平均净资产收益率维持在 14% 以上，营收和利润的复合年增速及稳定性在城商行中处于靠前位置。

杭州银行的公司业务、零售业务、金融市场交易三条线发展较为均衡，这在城商行中相对少有。同时，科创、绿色、普惠、养老、数字金融等业务条线在持续推进，近年来关注度较高的宇树科技，早在 2020 年就是杭州银行科技支行的客户。

如果说环法赛的黄衫得主必不可少的五项能力是“耐力、冲刺、爬坡、控制和技术素养”，本文也按这五个维度，逐一看看杭州银行的表现。

业绩“耐力”：长期保持平稳向好态势

如果把一家银行看作一个运动员，那么含金量较高的就是这家银行的业绩耐力——增长的持续性。

杭州银行在这一方面表现较为稳定。自上市以来，该行盈利规模常年保持稳步提升，发展节奏平稳有序。

2023 至 2025 三年，银行业普遍面临存贷利差收窄、经营承压的环境，杭州银行归母净利润分别为 143.83 亿元、169.83 亿元、190.29 亿元，每年经营规模较上年有所提升，即便经营基数持续走高，仍维持平稳向上的运行节奏。

2026 年一季度，经营延续平稳态势，当期归母净利润 66.29 亿元，扣非归母净利润同步稳步提升，加权平均净资产收益率（ROE）为 4.69%，整体表现处于城商行的中上水平。

“爬坡”表现：利息净收入逆势增长

银行业的收入结构中，“利息净收入”和“非利息净收入”是两个主要来源。

过去几年里，占比更高的“利息净收入”反而是行业较为担心的项目。存贷利率持续下调，净息差一路收窄，进而带动全行业利息净收入承压，这是整个银行业共同面对的“叙事”。

杭州银行的利息净收入则表现相对稳健。以 2026 年一季度为例，该行利息净收入为 78.46 亿元，较上年同期增长约 20.7%，是当期营业收入增长的主要来源。

拆解收入结构可以看到，这一增长主要来自利息支出的大幅压降和利息收入的稳步增长。具体来说，杭州银行一季度利息支出为 81.41 亿元，较上年同期的 91.53 亿元压降约 10.11 亿元，降幅 11.05%；利息收入则小幅增长至 159.87 亿元，同比增加约 3.33 亿元。一升一降之间，利差空间有所改善。

这背后有两点推动：其一，该行持续优化负债端结构。一季度杭州银行活期存款余额达 5633.81 亿元，较上年末增加 461 亿元，低成本活期存款占比的提升，拉低了平均付息成本。

其二，该行贷款总额保持增长。一季度新增贷款约 811 亿元，增幅 7.57%，规模扩张对利息收入形成有效支撑，在一定程度上实现了“以量补价”。类似表现在杭州银行过去三年中也有迹可循。

总体来看，杭州银行近年来净利息收入的相对稳健表现，源于较为扎实的业务基本盘、客户基础和团队执行能力。这些内在条件使该行在行业整体承压阶段，仍能保持相对平稳的运行节奏。

质量“控制”：0.76% 不良率背后的风控能力

环法自行车赛中，选手对车辆的操控能力十分重要。这种重要性尤其体现在“高速过弯”“下坡操控”、碎石路、鹅卵石路等高难度路段，能否稳定操控、快速通过。

在金融行业里，资产质量的稳定同样重要。在行业大发展时能够把握机遇，在经济逆风时能够把资产质量稳住，这样的银行往往也是专业投资者更为关注的标的。

杭州银行在质量控制方面表现较为突出。从 2024 年到 2025 年，再到 2026 年一季度末，该行不良率指标始终保持在 0.76%，处于行业较低水平。低不良率也已经成为杭州银行较为鲜明的标签之一。

另外，从一季报看，该行贷款的五级分类结构也保持基本稳定，并有所改善：正常贷款占比 98.77%，关注贷款占比 0.47%，较上年末的 0.52% 小幅下降，资产质量的早期信号进一步好转。

逾期贷款与不良贷款的比例为 69.46%；逾期 90 天以上贷款与不良贷款比例为 44.39%，两项指标均明显低于 100%，意味着不良认定标准较为严格，账面资产质量具有相对较高的可信度。

据知情人士透露，SpaceX可能会在IPO中寻求“超过1.75万亿美元”的估值。按照发稿时的市场情况推算，这意味着SpaceX能够力压Meta和沙特阿美，在全球市值排行榜中位列第7。

拨备覆盖率方面，该行达到 481.39%，高于监管 150% 的最低要求，也为未来留出了一定的风险缓冲。

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从上述数据看，杭州银行在经营规模稳步增长的同时，资产质量也保持在较好水平，发展兼顾了速度与稳健。

“冲刺”看点：三大板块协同，科创、跨境等条线各有进展

存量财务数据更多反映的是过去的经营情况。能否具备未来增长潜力，则很大程度上要看一家银行的战略业务布局和体系制度建设。

杭州银行围绕“大公司、大零售、大金市”三大业务板块搭建业务体系，从近期业绩报告看，三大板块的协同效应正在逐步显现。

大公司板块方面，公司各项贷款（不含贴现）余额 2026 年一季度末达 7998.89 亿元，一季度单季新增 982.54 亿元，增幅 14%。其中，跨境金融业务量同比增长 210.27%，服务跨境客户数同比增长 21.83%，与外贸企业“抢出口”的业务节奏相契合。

大零售板块方面，该行一季度末零售客户总资产（AUM）达 7215.69 亿元，较上年末增长 246.13 亿元。期末普惠型小微企业贷款余额 1754.91 亿元，其中普惠型小微企业法人贷款余额 611.52 亿元。个人消费贷款余额 472.97 亿元，一季度新增增幅 10.73%，是零售业务中较为活跃的部分。

大金市板块方面，该行 2026 年第一季度末资产托管规模达 2.08 万亿元，同业业务生态圈建设持续推进，债券投资优化持仓结构，FICC 投研体系不断完善，为公司业绩提供了相对稳定的非息收入来源。

三大板块的差异化定位与协同推进，构成了杭州银行区别于同类城商行的经营特点，也为该行在规模与质量之间寻求相对均衡的动态平衡提供了支撑。

建设科技底座：为业务发展提供支撑

科技投入也一直是杭州银行长期关注的方向之一。

根据 2025 年报，杭州银行在数字化方面的投入和建设在持续推进。该行认为，数字已成为中小银行重构竞争格局的关键要素，AI 赋能将成为银行高质量发展的重要方向。杭州银行将把握数字化转型与人工智能发展机遇，推动 AI 在财富管理、营销服务、风险控制等领域的应用落地，围绕客户经营、产品运营、渠道管理、风险防控、业务流程等维度，加快推动与自身发展相匹配的 AI 布局。

在科创金融方面，杭州银行持续升级“数字化+专业化”双轮驱动的特色产品体系，打造“投融通”系统，覆盖企业“募、投、管、退”全周期服务需求，并不断深化行业经营。2025 年末，该行科技贷款余额为 1167.58 亿元，同口径较上年末增长 23.44%；科创私募股权投资基金托管规模超过 2000 亿元；2025 年内发行科创债 44 只，为科创实体经济提供了相应支持。

在城商行的这场漫长竞赛中，杭州银行在“爬坡”、冲刺、耐力和计时赛等多个维度均有相应表现，同时兼具科创和技术的积累。近三年利润复合增速超过 15%，也反映出较为均衡的综合实力，是其长期发展的基础。

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