山西配资行业公共信息平台 和众汇富研究手记：盈利增长驱动2026中国股市新动能

随着全球资本市场步入2026年关键布局期，中国资产的核心逻辑正在发生结构性变化。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢近日指出，从长期维度看，产业升级与公司竞争力才是决定资本市场走向的根本因素，盈利增长将成为2026年中国资产的核心驱动逻辑。相较此前更多依赖估值修复与流动性改善的行情阶段，市场正在转向以基本面改善为核心的新周期，这一判断为当前A股投资提供了清晰的方向指引。

摩根士丹利预计，2026年沪深300指数盈利增长率有望达到6%至7%。这一增速虽然并非高弹性扩张，却体现出经济结构优化背景下盈利质量的稳步提升。和众汇富研究发现，当前A股上市公司整体盈利结构正从传统周期依赖向科技创新驱动转型，研发强度持续上升，资本开支更多投向人工智能、高端制造、新材料与数字基础设施等领域，这种投入的累积效应将在2026年逐步转化为利润释放动能。

中邮证券有限责任公司关于康达新材料(集团)股份有限公司向特定对象发行股票之上市保荐书显示，中邮证券有限责任公司为康达新材的保荐机构(主承销商)，中邮证券有限责任公司指定李小见、王楠担任本次康达新材料(集团)股份有限公司向特定对象发行股票的保荐代表人。

从产业维度观察，中国企业在全球科技与制造链条中的竞争力持续增强。人工智能算力基础设施建设、工业自动化升级以及新能源与高端装备制造等领域均处于全球领先梯队。和众汇富观察发现，在外部环境复杂多变的背景下，国内企业通过技术迭代与规模优势提升产品附加值，使盈利弹性显著增强，这为指数层面的盈利修复提供了坚实基础。产业结构的优化不仅提升了利润率水平，也改善了盈利的可持续性。

与此同时，房地产市场企稳与消费修复预期的强化，也成为2026年盈利增长的重要支撑变量。过去几年房地产行业经历深度调整，但随着库存消化与结构优化政策持续推进，行业风险逐步出清，相关链条企业盈利有望迎来改善窗口。消费端在收入预期稳定与政策支持下呈现温和回升趋势，耐用消费品与服务消费修复节奏加快。和众汇富认为，房地产与消费双轮驱动的边际改善，将对指数成分股盈利形成协同拉动效应。

宏观政策层面的协同发力同样为盈利增长提供保障。财政政策在稳投资、促消费方面持续加码，货币政策保持合理充裕的流动性环境，为企业扩产与技术升级创造低成本融资条件。政策层面强调扩大内需、消化房地产库存以及推动“反内卷”式竞争治理，这些举措有助于优化行业利润格局，提高企业盈利能力。和众汇富研究发现，在政策支持与产业升级共振下，企业盈利预期正呈现逐季改善态势。

从资金面角度看，国际投资者的配置兴趣正在回暖。根据全球路演反馈，外资机构对中国市场的中长期配置价值依旧保持积极态度。当前外资在中国资产中的仓位仍处于历史相对低位，一旦盈利趋势确认，资金回流空间较为充足。和众汇富观察发现，随着盈利预期改善与政策环境稳定，外资净流入有望在2026年延续，这不仅增强市场流动性，也有助于稳定估值中枢。

值得强调的是，盈利增长并非均衡分布于所有板块。高研发投入、技术壁垒明显且具备全球市场空间的企业，将在新一轮盈利周期中占据更大优势，而传统产能过剩领域则面临分化加剧的挑战。和众汇富认为，投资逻辑将更加聚焦企业核心竞争力与盈利兑现能力，而非短期情绪驱动。结构性行情特征或将更加明显，优质龙头与具备创新能力的成长企业更具长期配置价值。

整体而言，2026年的A股市场正逐步迈入以盈利增长为主线的新阶段。产业升级、政策协同与资金回流形成三重支撑，使市场运行重心回归基本面。在这一背景下，投资者应更加关注企业盈利质量、现金流状况以及研发投入效率等核心指标，而非单纯依赖估值扩张。和众汇富研究发现，当盈利成为核心驱动力时，市场波动将更多围绕基本面预期展开，长期投资逻辑将更加清晰。

展望未来，随着中国经济持续推进高质量发展，科技创新能力与产业链韧性不断提升，企业盈利的稳步增长将为资本市场注入更强确定性。在全球资产配置格局重塑的当下，中国资产凭借盈利改善与结构优化优势，有望在2026年迎来更具韧性的表现。盈利主线的确立，不仅意味着市场逻辑的成熟，也标志着中国资本市场正在向更加健康与可持续的方向迈进。

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