A股多空博弈指数震荡，专家：牛市也会有调整，建议分批布局|a股|股市|天量|杨德龙|主力合约

大象新闻记者朱耒刚成书丽股票证券配资门户

8月26日，沪深同步略微低开，似乎在“谋图”什么大事。随后，深成指率先翻红，沪指、创业板指跌幅收窄。

虽然最终上证指数报收3868.38点，下跌0.39%，但个股涨多跌少，沪深两市全天成交额2.68万亿，连续10个交易日破2万亿。

业内人士认为，市场连续上涨后，部分投资者可能选择落袋为安，导致短期调整。指数在3900点附近可能遭遇一定阻力，近期还需关注成交量能否持续放大。

专家：“十年一遇的特大牛市”

本周一，A股放量大涨中成交额创历史次高，市场全天震荡走高，沪指逼近3900点。当天A股成交额达3.18万亿元，在上一交易日2.58万亿元的基础上放量23%，创A股史上第2高，仅次于2024年10月8日的3.48万亿元成交额“天量”。

大象财富特约评论员、前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，当前市场已经有了一个良好的开局，4000点大关也近在咫尺，趋势已经逐步确立。

“这是轮十年一遇的特大牛市，级别可以与2007年和2015年两轮牛市相媲美。美联储降息将导致美元指数继续回落，非美货币升值预期增强，人民币升值预期也随之提升，这让中国央行在降息降准上的顾虑减少，更可能采取果断措施实施宽松政策，以稳住经济增速，实现全年5%左右的增长目标。”

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杨德龙同时表示，本次不是短期行情，本轮牛市或持续两三年以上。

杨德龙认为，当前有五路资金加持，共同推动牛市。第一路资金是居民储蓄大转移，从银行存款“搬家”，通过买股票或者买基金入市；第二路资金是机构资金的加持，包括险资、公募基金、私募基金、社保等机构投资者纷纷加仓权益，这也提升了市场资金量；第三路资金是债市资金流出进入股市。最近在股市高歌猛进的同时，国内债券市场出现大跌，股市和债市的“跷跷板”明显偏向于股票市场；第四路资金是楼市流出的资金来股市找机会；第五路资金是从产能过剩行业、传统行业退出来的资金。

中金公司最新研报也指出，市场活跃度提升、增量资金入市的来源之一是居民存款搬家的初步显现。目前国有大行1年期存款利率低于1%，低利率环境对存款搬家有直接促进作用。在“资产荒”背景下，A股吸引力提升。

4月上旬至今，行情稳步上涨。太平洋证券8月25日研报也指出，A股中长期的上涨趋势并未打破。一是政策倾向不断透露出未来财政支出的方向正逐步转向居民端发力，有助于拉动消费和经济增长。二是7月的政治局会议对海外风险的定调较4月份更为乐观；三是美联储言论鸽派，为9月降息打开方便之门，全球资金开始回流新兴市场，A股受益。

大量的“华尔街分析师回国，帮您解析股市”“零元开户”“AI炒股”“免费送你龙头指标”等信息又开始活跃在抖音等新媒体平台。股市人气越来越旺。

人工智能(AI)、算力、芯片等科技成长板块表现强势，带动市场人气，“科技牛”或将本轮行情的主要特征。

“天量”成交释放什么信号？

截至2025年8月26日，A股历史上单日成交额超2万亿元的天数共36天。知名经济学家盘和林表示，成交额突破3万亿说明A股已处牛市。

东方财富网消息显示，基金近1年最高涨超212%。上交所官网显示，今年7月，A股新开户数继续增长，达196.36万户，与去年同期新开户数115.14万户相比增长近71%，环比增长超19%。

2025年第二季度，保险资金新进入120多家上市公司前十大流通股股东名单。同时，有260多家上市公司前十大流通股股东中的险资股东进行了增持。

市场热情高涨，给出乐观信号：3.18万亿元的成交额说明大量资金涌入，市场交投活跃，牛市氛围浓厚；突破3800点后，投资者信心增强，更多人愿意买入，推动市场继续上行。

但也有专家提醒，近期多空分歧加剧。有人大买，也有人大卖：天量成交意味着部分投资者选择获利了结，市场短期可能震荡。部分板块“冲高回落”，如AI、券商股在盘中出现回落，显示部分资金开始谨慎。技术面有调整需求，指数连续上涨后，部分技术指标超买，短期可能有回调压力。

“过去几年中国股市被严重低估，投资者做多热情被压抑。”杨德龙表示，如今“天时地利人和”齐备：“天时”方面，政策支持资本市场发展，中长期资金加速入市；“地利”方面，居民储蓄和产业资金等五路资金纷纷进入股市；“人和”方面，投资者普遍人心思涨，亟需牛市提振信心和消费，地方政府也可能从土地财政转向股权财政。监管层已严查场外配资，限制过度加杠杆，投资者应控制仓位，避免因杠杆风险被动出局。